Сюжет рассказывает о простом трубочисте Иванушке, который влюбляется в красавицу-царевну Забаву. Отец девушки собирается выдать её замуж за жадного и властолюбивого богача Полкана.

Забава выдвигает условие: она отдаст руку только тому, кто построит корабль. Влюблённому сказочному молодцу всё по плечу! С помощью доброго Водяного и весёлых Бабок-Ежек Иванушка строит корабль, но Полкан хитростью присваивает его себе.

Добро всегда побеждает зло, и в сказке каждый получает по заслугам.